為什麼AC新產品Flying Tulip可以融10億美元？

編者按：Flying Tulip 高達 10 億美元的募資目標乍看之下可能令人卻步，甚至引發「天價」的專案擔憂、套現。然而，根據 Lao Bai（@Wuhuoqiu）分析，其獨特的機制設計，恰恰是為了規避傳統代幣融資的陷阱。這筆巨額資金並非由團隊直接支配，而是作為專案金庫，透過投資低風險的美債和鏈上收益協議（如 Ethena 等）來產生穩定的營運資金。

對投資人而言，其本金由一張「永續賣權」提供保障。這意味著，任何時候當投資人認為專案前景不佳，或代幣價格跌破發行價時，都可以選擇以原價贖回投資，本金不會有任何損失。投資者付出的僅是資金的時間與機會成本。如果所有人都選擇贖回，團隊將分文不取。更關鍵的是，每當有投資者贖回時，其對應的代幣將被永久銷毀。這使得 $FT 代幣從誕生之初就進入了通縮軌道，其總供應量會隨著贖回行為而不斷減少。

據了解，該項目被其創始人、DeFi 領域的傳奇構建者 Andre Cronje 視為過往項目（如 YFI, KP3R, Solidly）的“集大成之作”。它將現貨、借貸、永續合約、選擇權、鏈上保險等核心功能融為一體，旨在透過模組間的協同效應，將資本效率推向新的高度。因此，Flying Tulip 不僅是一次技術上的大膽嘗試，更是一場關於代幣經濟學、投資者信心與專案價值之間動態博弈的社會實驗。 DeFi 之王 Andre Cronje 的回歸之作究竟會表現如何，值得我們拭目以待。

以下為全文內容：

我們很榮幸地宣布，我們參與了 Flying Tulip 的 2 億美元種子輪融資。 Flying Tulip 是 Andre Cronje 及其團隊發起的一項新計劃。這是一個雄心勃勃的嘗試，旨在從零開始建立一個全端交易平台，業務範圍涵蓋現貨、永續合約、選擇權交易，以及借貸和結構化收益產品。儘管其業務範圍很廣，但在這篇文章中，我們將重點探討其募資模式——這正是 Flying Tulip 開拓創新的領域。

與 DeFi 領域的巨頭們正面競爭是一項艱鉅的任務。這些巨頭資本更雄厚，擁有強大的經常性收入和龐大的團隊，其營運能力也非精簡的新創團隊所能比擬。它們享有根深蒂固的網路效應、深度的生態整合和忠實的使用者基礎。此外，也存在「政治」因素：對產業標準和合作關係的影響力，其重要性往往不亞於產品品質。

因此，即使一個小小的新創公司帶來了真正的創新，但要將其成功推向市場則完全是另一場戰鬥。挑戰不僅在於技術，更在於資金和社交層面。 Flying Tulip 透過重塑加密領域的資本形成方式來應對這項挑戰。它不依賴「僱傭兵流動性」或那些在初始融資後便後繼無力的代幣機制，而是試圖建立一種能夠長期維持專案運作的募資模式，直到其產品套件能夠自我造血。