灰階與TAOX雙線出擊，Bittensor迎接機構時刻

10 月 10 日，灰階投資（Grayscale Investments）向美國證監會（SEC）提交了 Bittensor Trust (TAO) 的 p; 註冊聲明，為這只以 AI 為核心的加密資產信託邁向合規化和公開市場打開了大門。若獲批准，信託份額的私募持有期將由 12 個月縮短至 6 個月，這意味著早期投資者將更快獲得流動性，也為機構資金入場創造了條件。

幾天后，美股上市公司 TAO Synergies Inc.（納斯達克代碼：TAOX）宣布完成 1,100 萬美元私募融資，投資方包括母公司 TAO 策略顧問，投資方 DCG，以及母公司。這一消息迅速點燃市場信心——在過去一周裡，TAO 價格從 290 美元攀升至 457 美元，漲幅超過 50%。

在 AI 成為華爾街最強敘事之一的當下，TAO 正逐漸被視為連接受監管金融與去中心化 AI 網路之間的橋樑。市場情緒高漲，交易活躍度攀升，TAO 不僅成為機構視野中的「AI 新標的」，有望創下 2024 年 4 月以來的歷史新高。

所謂 Form 10，是美國《1934 年證券交易法》第 12(g) 條下的註冊文件，全名為 General Form for Registration of Securities。當一家信託或基金產品向 SEC 提交 Form 10 並獲受理後，便意味著它從「私募信託」升級為「SEC 報告公司」（Reporting Company），需履行與上市公司相同的資訊揭露義務——包括定期提交 10-K（年度報告）、10-Q（暫時報告）以及 8-K（臨時報告）。換句話說，一旦 Form 10 生效，TAO 信託將首次正式納入美國主流證券監理體系。

與灰階旗下的 比特幣信託（GBTC）、以太坊信託（ETHE）類似，TAO 信託的目標是登陸 OTC Markets 場外交易市場，讓傳統投資者可以透過券商帳戶直接配置該資產。回顧灰階的路徑：GBTC 在 2019 年遞交 Form 10，ETHE 於 2020 年跟進，隨後兩者相繼轉型為現貨 ETF。 TAO 如今的動作，正是沿著同一條軌跡前進。

對於 TAO 而言，此動作的意義有三：

縮短流動性週期。持有期由 12 個月縮短至 6 個月，意味著原先被鎖定的私募份額可以更快在二級市場流通，為早期投資者釋放資金並激活交易深度。

開啟合規入口。一旦註冊生效，信託可在 OTC Markets 場外市場掛牌報價，傳統券商與家族辦公室能夠以證券形式投資 TAO，而無需直接接觸加密錢包或託管服務。

奠定 ETF 化基礎。 Grayscale 在 BTC 與 ETH 信託上已驗證「Form 10 → ETF」的路徑，Form 10 正是其中的起點，為未來申請交易所交易產品（ETP）鋪路。